¿Qué posición comercial habría que tomar con la soja, el principal cultivo de la Argentina, en un momento en que alcanza altos precios? Enrique Erize, vicepresidente de Novitas SA, aconseja vender ahora una proporción importante de la producción esperada, aunque con cobertura a la suba. Sucede que los precios internacionales e internos son históricamente altos porque la última cosecha de EE.UU. fue escasa y porque todavía no hay certezas sobre el resultado final de la producción sudamericana, frente a una demanda que no para de crecer.
Probablemente, el valor de la oleaginosa terminará de definirse en el primer trimestre de 2008, cuando se conozca el resultado de la batalla por el uso de la tierra en el corn belt estadounidense. "En 2007, el maíz le robó 6 millones de hectáreas a la soja para producir etanol. El resultado fue una caída de la disponibilidad de soja. Este año deben recuperarse por lo menos 2 o 3 mill./h para evitar que el poroto siga subiendo. Y el 60-70% de esa superficie debería provenir del maíz", afirma Erize, quien espera valores en suba para el cereal.
Mientras se dirime esa instancia, Erize recomienda vender una proporción importante de la soja por cosechar con un contrato forward o en el Mercado a Término, y comprar un call en Chicago por si ocurriera algún imprevisto climático o si EE.UU. mantuviera una gran área de siembra de maíz.
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¿Qué es un call ? La operatoria consiste en la adquisición, precisamente, una opción de compra por la cual se paga una prima (por ejemplo, tres dólares por tonelada). El call es una opción que da el derecho -no la obligación- de compra de soja a determinado precio, superior al disponible. Si el mercado sube, el tomador del call puede comprar determinada cantidad de poroto aprovechando el repunte. Si no sube, perdió tres dólares por tonelada. Entonces, con un call -de maíz o de soja- no se pierde la posibilidad de beneficios.
La compra de un call en Chicago se hace a través de un corredor. Es una operación totalmente legal, en la cual se entregan pesos, que se convierten en dólares. Se transfieren e ingresan en el circuito comercial norteamericano y se liquidan de la manera inversa.
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El mercado del girasol se estancó en valores cercanos a los $ 1100. El mejor momento para este grano ya pasó y se nota cierto alejamiento de los países importadores ante valores tan altos del aceite. "Se puede ir vendiendo una parte ahora y guardar otra para los meses posteriores a la cosecha, guardándolo en bolsas, y no a fijar tras la cosecha", aconseja Erize.
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Fuente:
La Nación |
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